纪源优配富达国际：若中东局势持续升级或排除美联储今年减息可能性

　　美联储如市场预期维持政策利率不变，联邦基金利率目标维持在3.50%-3.75%。富达国际指，当局政策声明整体变化有限，但明确指出中东地缘政治风险增加，令通胀与就业前景的不确定性同步上升。

　　富达国际高级环球宏观策略师Max Stainton表示，今年利率前景的关键，将高度取决于中东局势及其对能源价格的影响。在基本情境下，若油价维持在每桶90至110美元的较高区间，美联储可能延长按兵不动的时间，短期内启动降息的门槛随之提高；但此一情境尚不足以引发新一轮加息周期，因其对经济增长的拖累仍属可控，且油价对物价影响偏向一次性。然而，若油价进一步升破每桶120美元，并带动运输与商品价格再度上升，将加强利率维持较高水平的政策立场，同时也增加下半年需求转弱甚至经济衰退的风险。

　　综合来看，若基本情境如预期般发展，今年美联储仍可能减息一至两次。然而需要注意的是，中东局势变化迅速，在伊朗能源基础设施遭到攻击后，局势已有升级迹象。若此情况持续，今年减息的可能性几乎被完全排除。

　　富达指，全球主要经济体的增长动能持续，美国表现尤为突出。在财政支出与AI投资需求带动下，美国经济增长动能仍具韧性。整体而言，全球宏观周期仍处于扩张阶段，但随着地缘政治碎片化与贸易摩擦升温，各区域之间的经济分歧正逐步扩大。

　　在此背景下，富达维持对股票市场的正向看法，并已转而对政府债券采取较为建设性的态度。随着通胀持续降温并逐步受控，政府债券重新展现一定程度的分散效果；同时，在各类资产配置上，仍强调保持选择性的重要性。

　　随着地缘政治情势升温，短期市场波动预期将随之上升，但从中长期来看，人工智能等长期科技趋势，搭配宏观基本面维稳，仍将是股市的关键驱动力。在企业基本面持续展现韧性的情况下，投资者可透过布局全球优质企业，追求稳健的总回报。另一方面，考量股债相关性提升，建议采用纳入另类资产与原材料的全球平衡策略，更具弹性地参与市场机会。